Foto: M. Schuppich / Adobe Stock Geldwirtschaft tosozialprodukt den Schuldendienst zu leisten. Die Annahme, künftige Genera- tionen müssten zwangsläufig die Lasten staatlicher Verschuldung tragen, gilt nur, sofern keine produktiven Investitionen getätigt und der volkswirtschaftliche Kapitalstock abgebaut wird. Je länger die Krise dauert, desto mehr Arbeits- plätze gehen auch für die kommenden Generationen verloren. Die EZB kann nicht bankrott- gehen! Retter in der Not: Kommen Staaten in die Krise, kann die Europäische Zentralbank (EZB) Staatsanleihen nach dem geld- politischen Ankaufprogramm „Outright Monetary Transactions“ (OMT) oder „Transmission Protection Instrument“ (TPI) in unbegrenzter Menge auf- kaufen, um die Finanzierungskosten der Staaten zu senken und die Zah- lungsunfähigkeit zu verhindern. Sie kann die Höhe der Geldmenge und die Höhe des Zinssatzes bestimmen. Aufgrund ihres Geldschöpfungsmono- pols kann die EZB nicht bankrottgehen. Sie kann die Staatsschuldtitel prolongie- ren oder abschreiben und auf der Aktiv- seite der Bilanz einen durch Eigenkapital nicht gedeckten Fehlbetrag ausweisen. Die EZB benötigt für ihre geldpolitischen Aufgaben kein Eigenkapital. Ihr gesetz- licher Auftrag bleibt bestehen und sie darf auch nicht ihre Geschäftstätigkeit einstellen. Verluste können sich somit in Luft auflösen. Muss der Steuerzahler für Verluste der EZB haften? Der Steuerzahler oder die Staaten müs- sen für Verluste der EZB nicht haften. Eine Verlagerung von Risiken in die Bilanz der EZB ist im Vergleich zu einem Zusammenbruch des Euro-Systems oder der EU als Ganzes das geringe- re Risiko. Sorgen um den Außen- wert der Währung oder einer Infla- tion müssen sich Län der mit quasi Leitwährungsfunk tion wie die USA oder die Eurozone – entgegen her- kömmlicher Theorien – nicht machen, es gilt „too big to fail“. Die Deutschen werden sich von der „schwarzen Null“ verabschieden müssen. Inflationstreiber sind aktuell politische Entscheidungen wie die Energiewende, Lieferstopps, Zölle, Verknappung des Angebots, CO2-Bepreisung und sonstige kreative Abgaben und Steuern. Dies schließt aber notwendige Reformen bei allen Haushaltsansätzen nicht aus. Auf Dauer kann kein Staat über seine wirtschaft- liche Leistungsfähigkeit Schulden ma- chen. Auch das Beispiel der USA belegt, dass die Geldmenge nicht zwingend zur Inflation führt. Kein Ökonom kann vorhersagen, wann der „Kipppunkt“ erreicht ist. Konsumtive Ausgaben sind per se auch nicht negativ. Kritiker lassen außer Acht, dass Investitionen in der Praxis konsumtive Ausgaben nach sich ziehen. Ohne Konsum keine Investition. Nach dem britischen Ökonom John Maynard Keynes sind Staatsschulden in der Krise zur Stabilisierung der Wirt- schaft notwendig und führen nicht automatisch zu mehr Inflation. Wichtig sind Investitionen in die wirtschaftliche und verkehrstechnische Infrastruktur. Hierauf sollte der Fokus jeder Neuver- schuldung liegen. db Großmannstraße Bille Rothenburgsort Billstraße Großmannstraße Mühlenhagen Billbrookdeich 75 Marckmannstraße Billstraße 02 Verkehrswacht Hamburg e.V. Vierländer Damm Wöhlerstraße Berzeliusstraße Liebigstraße Billbrookdeich 04 01 05 06 03 5 Zentraler Gewerbestandort, ca. 2.700 m² Grundstück, ca. 3.200 01 m² Werkstatt-, Büro- und Sozialfläche, Rampe, Energieausw. liegt zur Besichti- gung vor, Kaufpreis: auf Anfrage Engel & Völkers Gewerbe GmbH & Co. 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